如何選擇最具成長(zhǎng)價(jià)值的股票
成長(zhǎng)性是上市公司的靈魂、股市的生命，是衡量上市公司經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景的一項(xiàng)非常重要的指標(biāo)。而主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率就是兩個(gè)反映成長(zhǎng)性的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。前者體現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模的變化趨勢(shì)，后者則反映了經(jīng)營(yíng)效益變動(dòng)狀況。其中主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率是公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的主渠道，能夠反映公司的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，比單純分析凈利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)更加重要。
但通過(guò)調(diào)查分析，老張發(fā)現(xiàn)在選擇最具成長(zhǎng)價(jià)值的股票時(shí)，首先，應(yīng)注重主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與凈利潤(rùn)是否同步增長(zhǎng)。
因?yàn)閺慕暌詠?lái)成長(zhǎng)性上市公司看，成長(zhǎng)性上市公司絕大部分是主營(yíng)業(yè)務(wù)突出的。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)是成長(zhǎng)性上市公司凈利潤(rùn)獲得高成長(zhǎng)的主要原因，比如機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的小商品城、蘇寧電器等。
其次，總股本規(guī)模擴(kuò)張迅速，每股收益稀釋不明顯的股票也應(yīng)注重。具有良好成長(zhǎng)性的上市公司在股本分紅后，仍然保持著較佳的業(yè)績(jī)，EPS同樣稀釋但不存在明顯的下降，比如多年主營(yíng)業(yè)務(wù)突出送配股份較多的貴州茅臺(tái)、中集集團(tuán)等。這類(lèi)上市公司雖經(jīng)過(guò)多年的股本擴(kuò)張，但仍然保持著EPS的高水準(zhǔn)。
另外，也應(yīng)關(guān)注行業(yè)龍頭，但這并不是惟一指標(biāo)。從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的角度來(lái)講，一個(gè)企業(yè)在行業(yè)中規(guī)模越大、資本實(shí)力越強(qiáng)，其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的能力就越強(qiáng)。一方面，規(guī)模經(jīng)濟(jì)可產(chǎn)生更多的邊際效益，使其在成本、價(jià)格上占有優(yōu)勢(shì)；另一方面，巨大的資本實(shí)力可以增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并使其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中可以投入更多的'資金開(kāi)拓市場(chǎng)。按照市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一般結(jié)果，通常是行業(yè)中最大的幾家成為行業(yè)巨人，絕大多數(shù)中小企業(yè)，不是被兼并，就是被淘汰，所以行業(yè)內(nèi)的前幾名具有穩(wěn)定的成長(zhǎng)性。
最具成長(zhǎng)性
即最具發(fā)展后勁
從高成長(zhǎng)性上市公司產(chǎn)生的行業(yè)背景分析，大部分具有較高成長(zhǎng)性的上市公司在行業(yè)內(nèi)均具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力、產(chǎn)品優(yōu)良、市場(chǎng)占有率和產(chǎn)品延伸性強(qiáng)，但對(duì)于此也不能完全依據(jù)這一指標(biāo)進(jìn)行成長(zhǎng)性上市公司的挖掘。一些上市公司雖然暫時(shí)不是行業(yè)內(nèi)龍頭，但其發(fā)展后勁及動(dòng)力同樣可以積極挖掘。
回顧自己的投資經(jīng)歷，老張發(fā)現(xiàn)，自己雖然注重基本面的分析，關(guān)注上市公司的盈利能力和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，但是對(duì)于行業(yè)的成長(zhǎng)性以及上市公司在行業(yè)中的成長(zhǎng)性并不了解。同時(shí)自己過(guò)去在看到某些上市公
司存在重組或政策性投資收益方面的信息時(shí)就積極介入，沒(méi)有去分析該上市公司是否存在成長(zhǎng)空間有限和成長(zhǎng)后勁不足的情況。那么，在重組或者短暫的政策性投資收益過(guò)后，股價(jià)勢(shì)必下跌，特別是對(duì)于像老張這樣的以中長(zhǎng)線投資為主的投資者來(lái)說(shuō)，收益自然也不會(huì)高了。
每個(gè)投資者的投資風(fēng)格不同，是選擇穩(wěn)健投資的大盤(pán)指標(biāo)股，還是選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益均大的重組股因人而異。但事實(shí)表明，股市發(fā)展至今，很多選擇成長(zhǎng)股、挖掘成長(zhǎng)性上市公司并長(zhǎng)期持有的投資者，往往能實(shí)現(xiàn)更大利潤(rùn)的投資收益。
從未來(lái)市場(chǎng)投資來(lái)看，在挖掘具有成長(zhǎng)價(jià)值的股票投資時(shí)，要依據(jù)行業(yè)狀況、上市公司治理、上市公司相對(duì)價(jià)格等諸多因素考慮。那些僅僅依據(jù)重組或短暫的政策性投資收益而非主營(yíng)的假成長(zhǎng)性上市公司，需要注意防范。
如何選擇最具成長(zhǎng)價(jià)值的股票 [篇2]
第一步，成長(zhǎng)性投資理念的擇股標(biāo)準(zhǔn)
我們所講的成長(zhǎng)性是具有價(jià)值基礎(chǔ)的成長(zhǎng)性投資理念，我們的擇股標(biāo)準(zhǔn)為：
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于15%；主營(yíng)收入增長(zhǎng)率大于15%；凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率大于0；可持續(xù)增長(zhǎng)率大于0。
這是一個(gè)基本的擇股標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)符合上述條件的兩市a股上市公司共有286家，也就是說(shuō)，這286家上市公司的基本情況符合成長(zhǎng)性的投資理念。
第二步，價(jià)值投資理念的擇股標(biāo)準(zhǔn)
根據(jù)價(jià)值投資理念，我們的擇股標(biāo)準(zhǔn)為：
每股收益大于等于0.2元；每股凈資產(chǎn)大于等于1元；每股股利大于等于0.05元。
經(jīng)過(guò)第一步篩選的286家上市公司同時(shí)符合上述條件的共有143家，也就是說(shuō)，這143家上市公司的基本情況符合價(jià)值投資理念。
第三步，對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾
根據(jù)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低投資理念，我們的擇股標(biāo)準(zhǔn)為：資產(chǎn)負(fù)債率小于70%。
經(jīng)過(guò)第二步篩選的143家上市公司同時(shí)符合上述條件的共有130家，也就是說(shuō)，這130家上市公司所承擔(dān)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本在合理的范圍之內(nèi)。
第四步，對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾
根據(jù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低投資理念，我們的擇股標(biāo)準(zhǔn)為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大于0；凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)大于0.75。
經(jīng)過(guò)第三步債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾的130家上市公司同時(shí)符合上述條件的共有120家，也就是說(shuō)，這120家上市公司所承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小，收益質(zhì)量較好。
第五步，對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾
根據(jù)現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)較低投資理念，我們的擇股標(biāo)準(zhǔn)為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于0；現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)大于0.5。
經(jīng)過(guò)第四步經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾的120家上市公司同時(shí)符合上述條件的共有100家，也就是說(shuō)，這100家上市公司所承擔(dān)的現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)不是很大，現(xiàn)金的回收情況很好。
第六步，對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行資本溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾
根據(jù)資本溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較低投資理念，我們的擇股標(biāo)準(zhǔn)為：
市凈率小于6；市盈率小于30。
經(jīng)過(guò)第五步現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾的100家上市公司同時(shí)符合上述條件的共有72家，也就是說(shuō)，這72家上市公司所承擔(dān)的資本溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)不是很大。
第七步，資深證券分析師結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策狀況、以及各行業(yè)景氣狀況、股權(quán)改革方面、股票市場(chǎng)表現(xiàn)等選出50只最具有投資價(jià)值的股票
目前中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)表明，今后的投資理念以價(jià)值投資為主，已毋庸置疑，關(guān)鍵是如何對(duì)上市公司進(jìn)行基本面分析，挖掘其內(nèi)在投資價(jià)值。我們認(rèn)為上市公司的所有行為都可以通過(guò)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)體現(xiàn)，結(jié)合行業(yè)發(fā)展景氣程度分析，就可以找到具有投資價(jià)值的股票。
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