上市公司的盈余管理

　　近年來，國內外一系列令世人矚目的會計丑聞頻頻出現，以致投資者、公司員工及其他利益相關者遭受了巨大的經濟損失，這與公司管理層的盈余管理行為有很大關系。

　　一、盈余管理的定義

　　關于盈余管理的定義，目前學術界尚未形成統(tǒng)一的認識。本文認為盈余管理有廣義和狹義之分，廣義的盈余管理通常是指公司管理層為了給公司或個人謀取利益，通過使用會計手段或采取實際行動使公司的賬面盈余達到所期望水平的操控性行為，這些行為既包括合法操控性行為，也包括非法的或欺詐性的操縱行為。比如，公司管理層在會計準則、會計制度允許的范圍內，通過進行合理職業(yè)判斷選擇會計方法而導致的賬面盈余的變動;公司依法進行重組其資產或交易以達到即期或持續(xù)影響公司賬面盈余的行為等，這些屬于合法的操控性行為。如果公司有意識地“過度”或“不當”使用會計選擇和職業(yè)判斷來影響賬面盈余;有意編造虛構交易來調整賬面盈余的行為等，就是非法操控公司盈余。狹義的盈余管理僅指非法的或欺詐性的盈余操縱行為。一般來講,盈余管理中，公司管理層為了實現特定目的對盈余進行調增或調減，這些調整并沒有真正的現金流量做基礎，我們經常把這類盈余管理稱為過度的盈余管理。

　　應當認識到，從長期看，盈余管理行為并不影響企業(yè)實際的盈余，只是改變企業(yè)實際盈余在不同會計期間的分布，但是它通常會使得會計數據不可靠，財務報告提供的盈余信息與真實收益之間存在著一定差距，不能真實反映企業(yè)的盈余狀況，從而影響到企業(yè)的盈余質量。

　　二、盈余管理與相關概念

　　與盈余管理較為接近的概念是盈余操縱、盈余造假。盈余操縱包括盈余管理和盈余造假兩個內容，兩者既為互斥關系，又是盈余操縱的全部形式。如果從財務數據的真實性和公允性來看，盈余管理只是破壞了財務數據的公允性，沒有破壞它的真實性，其使用的手段是以合法和不損害公司價值為前提的;盈余造假是指使用違法手段直接破壞財務數據真實性的行為，如偽造財務憑證、竄改財務數據等。相關概念關系如圖2-1所示,C區(qū)域是指那些純粹的盈余造假行為，是非法行為，它與本文討論的盈余管理行為有本質的區(qū)別。在B區(qū)域，這是一個顏色逐漸加重的灰色區(qū)域，在該區(qū)域，財務數據都是真實的，但會計處理過程是有失公允的，嚴格地說，B區(qū)域的會計處理都是違反公認會計原則，只是在B區(qū)域的右側，違反程度較輕，而在左側，違反程度較重。在A區(qū)域，財務報告不但真實而且公允，本文認為在這一區(qū)域不存在盈余管理行為。事實上，在A區(qū)域和B區(qū)域之間也很難找到一個明確的界限，即在何種程度上就認為財務報告喪失了公允性，這依賴于主觀的判斷。

　　三、盈余管理的動因

　　企業(yè)管理層進行盈余管理的主觀動機主要來自于各種利益驅動，或為追逐自身利益，或為上市籌資，或為達到避稅的目的等。

　　(一)資本市場動因

　　在資本市場中，會計信息被廣泛應用來進行股票估價，為了提高股票價格，擁有穩(wěn)定增長的每股盈利，企業(yè)管理者通常進行盈余管理。另外，為了獲得上市、配股、增資擴股及發(fā)行債券資格，避免ST、PT等，企業(yè)也會有強烈的動機進行盈余管理。例如，根據我國《公司法》和有關證券法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行和上市股票的公司必須在最近三年內連續(xù)盈利，這樣企業(yè)為取得上市資格，往往就會通過盈余管理對粉飾財務報表。又如，在我國，“殼”資源非常稀缺，配股資格對上市公司來講有著十分重要的意義，而且我國的上市公司具有強烈的再融資需求，證監(jiān)會對上市公司再融資有最低條件的規(guī)定。大量的研究和實證表明，為達到再融資的標準，上市公司會實施盈余管理。

　　(二)自身利益驅動

　　在內部人控制的治理結構下，經理人會通過各種途徑做出有利于個人利益的行為，而盈余管理則是經理人實現個人利益最大化的手段之一。企業(yè)管理人員的報酬與企業(yè)的經營業(yè)績掛鉤，用來反映經營業(yè)績的會計盈余信息都是非常重要的，管理人員往往希望通過一定程度的盈余管理行為，對財務會計報告中的敏感數據進行人為處理來改善企業(yè)經營業(yè)績，進而提高自己的薪酬，這就是著名的“報酬計劃假說”。

　　(三)籌資動因

　　隨著資本市場的不斷發(fā)展，銀行等金融機構在向企業(yè)提供貸款時越來越注重企業(yè)的償債能力，通過企業(yè)提供的會計報告考察企業(yè)的資信狀況。對于那些財務狀況不太好的企業(yè)，在面臨資金短缺急于獲得貸款時，就不得不編制一份像樣的會計報告以應付金融機構，這個過程中企業(yè)必定存在著盈余管理。

　　(四)避稅動因

　　在我國市場經濟體制下，高盈利的企業(yè)通常繳納更多的所得稅，因此，企業(yè)為避免高額所得稅而進行盈余管理降低本期盈利。由于我國稅法體系尚不完善，稅收優(yōu)惠政策較多，同時，企業(yè)管理層對會計政策和會計處理方法運用的靈活性較大，這些條件都為企業(yè)進行合理避稅提供了可能。而對于上市公司而言，他們會更多的關注在資本市場的籌資情況，所以稅收動機不很明顯。此外，政府行業(yè)管制、收費管制、反壟斷都會誘使企業(yè)管理當局進行盈余管理以降低政治成本，避免制裁。

　　四、規(guī)范企業(yè)盈余管理的建議

　　(一)健全上市公司內部治理機制

　　上市公司自身需要加快企業(yè)內部制度環(huán)境建設，尤其是建立有效的公司內部治理結構。完善的公司治理結構是會計信息質量的制度保證。要在企業(yè)內部形成股東大會、董事會、監(jiān)事會和經理間的有效制衡機制，建立適應現代企業(yè)制度的內控機制,進行相應的全面預算控制、組織規(guī)劃控制、會計系統(tǒng)控制、財產保全控制及內部審計控制。最后，建立內部審計委員會，審計委員會是公司治理結構的重要組成部分，起到監(jiān)督內部審計部門的活動，協(xié)調內外審計關系的作用。審計委員會與內部審計部門形成的報告關系、監(jiān)督系統(tǒng)關系，能使管理者更好地履行受托責任，從而利于遏制管理層對財務報告的盈余管理，提高會計信息質量。審計委員會中的成員包含獨立董事，獨立董事制度也是剝離內部控制人尋租的辦法，與未設立獨立董事的公司相比，設立獨立董事公司的可操控應計利潤較低，因此應當增加獨立董事在審計委員委員會的比例，才能保證審計委員會起到應有的作用。

　　(二)逐步完善會計制度體系

　　隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，新的會計實務問題不斷出現， 需要會計制度規(guī)范的內容也越來越多，新會計準則在理論體系、基本準則與具體準則的協(xié)調等方面有待完善，因此，我們應立足國情，根據實際需要對會計準則等相關會計制度及時加以補充和修訂，努力構建高質量會計準則體系，盡量減少會計準則中可供選擇的會計程序和方法，壓縮企業(yè)進行盈余管理的空間范圍。

　　(三)完善監(jiān)管政策，加強外部監(jiān)督

　　第一，立法機構應當逐步完善監(jiān)管法律體系，加強法制建設。財政、審計、稅務部門、證監(jiān)會作為政府監(jiān)督企業(yè)的行政管理部門，應充分發(fā)揮其監(jiān)督、檢查職能，從企業(yè)信息披露的相關性、可靠性方面加強管理與監(jiān)督，加強法律責任的確定性程度及嚴厲程度。同時，加大對管理當局財務造假的懲罰力度，加強對獲取不當利益的個人及組織的約束，針對資本市場中可能出現的非公平公正和弄虛作假的交易情況，制定嚴厲的處罰條例細則。第二，通過改進股票上市發(fā)行政策、配股政策及摘牌政策切實提高政府效率。第三，健全注冊會計師的職業(yè)法規(guī)建設，提高注冊會計師的素質，包括業(yè)務素質和職業(yè)道德素質，強化注冊會計師的獨立性，健全審計準則體系，確保審計質量。

　　(四)完善現行上市公司相關規(guī)定

　　政府有關部門必須從制度上逐步規(guī)范和完善資本市場，維護市場的公平、公正和公開，保護投資者的合法權益，建立保持股票市場穩(wěn)定的長效機制。應當繼續(xù)改革與完善新股發(fā)行制度、退市制度及ST制度，同時應當建立一套完善的上市及配股考核指標體系，避免由于指標的單一性而使管理當局進行盈余的操縱。最后，適當借鑒國際上通行的做法，制定相應的股東派生訴訟制度和控股股東賠償制度，以保護中小投資者的利益。

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